上市、新四板、新三板區(qū)別
2018-08-23
上市、新四板、新三板區(qū)別（新三板/掛牌/融資）??新四板掛牌在民間通常會被說成上市，其實這是有誤區(qū)的。新四板掛牌不算上市，新四板掛牌是指符合區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌條件的企業(yè)，申請在中心網(wǎng)站向投資者展示其企業(yè)信息，并由中心提供信息展示服務(wù)的行為。一、上市?我們通常所說的上市即首次公開募股，也就是(IPO)，指企業(yè)通過證券交易所首次公開向投資者增發(fā)股票，以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程。當(dāng)大量投資者認購
上市、新四板、新三板區(qū)別
（新三板/掛牌/融資）
新四板掛牌在民間通常會被說成上市，其實這是有誤區(qū)的。新四板掛牌不算上市，新四板掛牌是指符合區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌條件的企業(yè)，申請在中心網(wǎng)站向投資者展示其企業(yè)信息，并由中心提供信息展示服務(wù)的行為。
一、上市
我們通常所說的上市即首次公開募股，也就是(IPO)，指企業(yè)通過證券交易所首次公開向投資者增發(fā)股票，以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程。當(dāng)大量投資者認購新股時，需要以抽簽形式分配股票，又稱為抽新股，認購的投資者期望可以用高于認購價的價格售出。
在中國環(huán)境下，上市分為中國公司在中國境內(nèi)上市或上海、深圳證券交易所上市(A股或B股)、中國公司直接到境外證券交易所(比如紐約證券交易所、納斯達克證券交易所、倫敦證券交易所等)(H股)以及中國公司間接通過在海外設(shè)立離岸公司并以該離岸公司的名義在境外證券交易所上市(紅籌股)三種方式。
通俗說上市就是公司登陸主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板，通過證券交易所公開向投資者增發(fā)股票，以期募集用于企業(yè)發(fā)展的過程。
二、新四板掛牌
在新四板還沒有被大眾認知前，公司掛牌更多的是指在新三板(全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng))掛牌。
現(xiàn)在我們所說的四板掛牌是指符合區(qū)域性股權(quán)交易中心掛牌條件的企業(yè)，申請在中心網(wǎng)站向投資者展示其企業(yè)信息，并由中心提供信息展示服務(wù)的行為。而新四板慢慢演變成一個服務(wù)于區(qū)域性股權(quán)交易市場的掛牌敲鐘和資本教育服務(wù)。
區(qū)域性股權(quán)交易市場(俗稱四板市場)是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)，主要是中小微企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場，是我國多層次資本市場的重要組成部分，亦是中國多層次資本市場建設(shè)中必不可少的部分。
由國家對區(qū)域性股權(quán)交易市場的定位(私募市場)可知，跟面向公眾發(fā)行股票的上市公司是有較大差別的。私募市場的發(fā)行又稱不公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。私募發(fā)行的對象大致有兩類，一類是個人投資者，例如公司老股東或發(fā)行人機構(gòu)自己的員工(俗稱“內(nèi)部職工股”);另一類是機構(gòu)投資者，如大的金融機構(gòu)或與發(fā)行人有密切往來關(guān)系的企業(yè)等。
說到這里我們可以明確新四板掛牌不算上市。如果是新四板掛牌的企業(yè)想要上市該怎么辦呢?按目前的國家政策是允許一部分符合條件的企業(yè)往新三板轉(zhuǎn)板，而走IPO上市則會復(fù)雜很多，發(fā)行主體必須是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司，而走IPO的過程更是需要花費數(shù)年時間。
三、新四板掛牌的好處
很多企業(yè)家會有疑問，既然新四板掛牌又不是上市，那掛牌有什么用呢?這種疑問是正常的，要知道包括一些新三板在內(nèi)的企業(yè)雖然掛牌了，但是融資還是處于尷尬的“零”交易記錄。出現(xiàn)這種情況是有很多原因在內(nèi)的，一是企業(yè)自身的問題，二是平臺的問題。
而對于新四板來說顯然風(fēng)險低很多，主要是門檻較低，滿足新四板掛牌條件的企業(yè)一般只需花幾萬就可以入駐四板市場，跟新三板動輒幾百萬的門檻不是一個量級。新四板掛牌的好處總的來說有以下十點：
1、享受政策性紅利
據(jù)2016年12月最新消息，中國證監(jiān)會已經(jīng)制定完成對區(qū)域性股權(quán)市場的監(jiān)管規(guī)則，預(yù)示著四板在中國多層次資本市場中會占據(jù)愈加重要的地位，更是對中國上千萬中小微企業(yè)的實在利好，可以實實在在享受到更多資本政策紅利。大部分當(dāng)?shù)卣畬ζ髽I(yè)掛牌會分別給予股改補貼、掛牌獎勵、技術(shù)改造補貼、土地政策、稅收返還等多種扶持政策。
2、轉(zhuǎn)新三板或IPO(創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板)
從掛牌發(fā)展到上市，是企業(yè)資本運作的終極目標(biāo)，也是企業(yè)家實現(xiàn)人生價值和財富夢想之路。
3、企業(yè)展示服務(wù)
企業(yè)可展示的信息包括但不限于公司基本信息、股東情況、競爭優(yōu)勢、產(chǎn)品與服務(wù)、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、管理團隊、發(fā)展規(guī)劃及融資需求等信息，發(fā)掘融資機會。
4、拓展融資渠道
中小微企業(yè)融資難表現(xiàn)在銀行貸款高要求、民間借貸高成本、場內(nèi)資本市場高門檻，高費用;而掛牌后，可以面向廣大投資者進行包括私募股權(quán)融資和私募債券融資在內(nèi)的多種融資方式。
5、企業(yè)資本增值
掛牌后，通過估值報價服務(wù)，企業(yè)的整體價值得到提升，進而實現(xiàn)股東的財富增值。
6、企業(yè)價值變現(xiàn)
掛牌前，企業(yè)缺錢需要通過各種手段去貸款、借款等。掛牌后，企業(yè)的股權(quán)可以在交易中心合法的買賣轉(zhuǎn)讓，企業(yè)可根據(jù)需要出售一部分股權(quán)變現(xiàn)。
7、提升品牌價值
前海智媒提供全球直播掛牌敲鐘儀式以及廣泛的媒體宣傳，實現(xiàn)企業(yè)品牌傳播。掛牌后，企業(yè)可以通過交易中心全面、充分地向廣大機構(gòu)投資者展示自身優(yōu)勢和亮點，實現(xiàn)企業(yè)品牌增值。
8、增加信譽等級
掛牌后將會提高公司信用評級，增加銀行授信額度。
9、規(guī)范企業(yè)管理
通過掛牌構(gòu)建規(guī)范的企業(yè)現(xiàn)代化治理結(jié)構(gòu)，為IPO做好準備。
10、擴展企業(yè)人脈
人脈就是錢脈。前海智媒將構(gòu)建起全鏈條式的服務(wù)體系，致力于打造高端私密社交資本圈，實現(xiàn)多方資源嫁接，為各機構(gòu)提供全方位的金融、資源支撐服務(wù)，形成產(chǎn)業(yè)與金融深度結(jié)合的資本人脈圈。
四、新三板和新四板三大區(qū)別
就中國來說：
（1）一板市場是上海深圳主板市場、深圳中小板市場，一板市場有嚴格的標(biāo)準，譬如中小板上市公司一般在申請上市前的一年凈利潤要達到5000萬元。
（2）二板市場是創(chuàng)業(yè)板市場，創(chuàng)業(yè)板市場成立的初衷是向著納斯達克去的，但目前的發(fā)展來說對企業(yè)要求越來越高，已經(jīng)不具備納斯達克開放的特點了。譬如凈資產(chǎn)要求2000萬以上，近2年贏利，凈利潤累計超過1000萬元，將絕大部分互聯(lián)網(wǎng)公司排除在外；
（3）三板市場，其前身是2001年6月12日正式啟動的“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，是一個交易法人股和退市企業(yè)股份的股票市場，稱為舊三板。2006年1月，中國證券業(yè)協(xié)會下發(fā)了《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點辦法》。從這時開始，原來的老三板注入了優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的活力。為了區(qū)別老三板，人們將代辦系統(tǒng)改稱為“新三板”。2012年9月20日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司在國家工商總局注冊成立。從這一天開始，形成了一個新的“新三板”。所以，新三板的全稱就是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。是一個典型的場外資本市場。
（4）四板市場，指的是新三板之后成立的各地股權(quán)交易中心。其中深圳前海股權(quán)交易中心是全國最大、服務(wù)最多的場外交易市場，發(fā)展速度遠超其它四板市場。為什么說新四板是中國未來的納斯達克？四板、三板、創(chuàng)業(yè)板、主板都是中國多層次資本市場的重要組成部分。區(qū)域性股權(quán)交易市場又稱“四板”，是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場，是公司規(guī)范治理、進入資本市場的孵化器。
新四板是中小企業(yè)踏入資本市場最平穩(wěn)起步的地方，具有快速、高效、實用的特征。對于廣大中小企業(yè)進入資本市場是一個最佳選擇。
五、新四板與新三板的區(qū)別
1、掛牌成本不同：新三板掛牌成本在120萬左右，而新四板的費用要低很多；
2、融資功能不同：新三板主要為掛牌企業(yè)提供股權(quán)融資，新四板主要為企業(yè)提供掛牌、登記、托管、轉(zhuǎn)讓、展示服務(wù)以及各類股權(quán)、債權(quán)、金融產(chǎn)品等服務(wù)。
3、股價形成機制不同：新三板掛牌企業(yè)依據(jù)股票交易形成價格，區(qū)域性股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)根據(jù)公司凈資產(chǎn)確定股價。
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